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发稿时间:2019-05-26 10:38 来源:大发官网注册开户 阅读量:323
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大发官网注册开户大发官网注册开户大发官网注册开户 新浪财经讯 南卫股份(603880.SH)7月7日发布《发行股份购买资产暨关联交易预案》(下称“收购预案”),公司拟向江苏万高药业股份有限公司(下称“万高药业”或“标的公司”)股东姚俊华等发行股份购买其持有的标的公司70%股份,交易对价10.5亿元。 预案还显示,本次交易完成后,上市公司的资产规模得到提升,业务规模得以扩大,持续盈利能力和抗风险能力也将得到提高,有利于增强上市公司的核心竞争力。 不过,新浪财经发现,万高药业的估值在一年内增加7倍多,而公司2017年净利润确是下降的。值得一提的是,此次收购预案中的部分财务数据与去年万高药业的招股说明书中有不一致的地方,而后者的数据是经过审计的。 截至重组预案签署日,标的公司的审计、评估工作尚未完成,标的公司100%股份的预估值为15亿元;未经审计的归属于母公司股东所有者权益为1.77亿元,预估增值13.23亿元,增值746.35%。 新浪财经发现,标的公司在最近一年有一次股权转让。2017年7月6日,李建新将其持有的万高药业540万股股份分别转让给姚俊华、程浩文,其中转让给姚俊华480万股,转让价格1368.22万元,转让给程浩文60万股,转让价格171.03万元。 计算可知,此次股权转让的每股价格为2.85元,公司总股本是6060.6万股,公司整体估值约为1.73亿元;而此次估值15亿元,标的估值在一年增长近8倍,难道是公司的基本面发生了重大改变? 预案显示,标的公司2016、2017年、2018年第一季度的营业收入分别为2.68亿元、3.6亿元和1.56亿元,净利润分别为6550.18万元、5323.66万元和2282.69万元。不难发现,公司2017年的营业收入虽然同比增长,但净利润却是同比下降的,估值增长如此之快有待商榷。 新浪财经注意到,标的公司的毛利率在逐步提升,但是净利率却在下降。万高药业2016年、2017年和2018年第一季度的毛利率分别为57.43%、73.83% 和83.41%,净利率分别为24.41%、14.81%和14.66%。 出现上述现象或与“两票制”的推广有关。2017年之前,万高药业主要通过经销商进行销售,下游经销商在制造商的授权区域内独立开展产品的学术推广和市场维护工作,其将产品买断后销售至终端医疗机构(或医疗机构指定配送商),为医疗机构的产品使用提供专业化的后续服务。 2017年以来,万高药业逐步转变为向终端医疗机构(或医疗机构的指定 配送商)直接销售产品,主导产品的学术推广和市场维护等工作,产品销售单价相应上升,但是学术推广和市场维护也会加大公司费用开支。 在净利率下降的情况下,公司完成业绩承诺也存在一定压力。预案显示,业绩承诺方承诺标的公司 2018-2020 年度经审计的扣非归母净利润的累计净利润不低于3.46亿元。也就是说,公司平均每年要实现扣非归母净利润1.15亿元,对于2017年净利润只5323.66万元的万高药业来说并不容易。 值得一提的是,万高药业2017年7月的股权转让也让公司实际控制人发生了变更。股权转让前的实际控制人是李建新,转让后是姚俊华。 新浪财经发现,标的公司2016年的财务数据出现了两个版本。一个版本是2017年万高药业《招股说明书(申报稿)》,另一个版本就是此次的收购预案。 2017年的招股说明书中,万高药业2016年的营业收入、净利润、归母净利润分别为2.64亿元、6438.17万元和6490.13万元;在此次收购预案里,万高药业2016年的营业收入、净利润和归母净利润分别为2.68亿元、6550.18万元和6550.18万元。 造成两次财务数据的差异的原因是本次交易标的公司的财务数据假设万高药业子公司牡丹江万玮、海南万玮生物和海南万玮医药股权在报告期初就已对外转让,因此财务数据不一致。 但令新浪财经编辑不解的是,既然有2016年经审计的财务数据,为什么还用假设的数据呢?万高药业2017年的上市招股书显示,牡丹江万玮、海南万玮生物和海南万玮医药在2016年的净利润都是亏损的,数据分别是-173.19万元、-20.16万元和-54.43万元。虽然亏损数额不多,但假设将其除去,也会令报表好看一些。 7月9日,新京报记者自中国裁判文书网获悉,《东海证券与大连机床集团证券纠纷一审民事判决书》在7月5日对外公布,常州市天宁区人民法院判决,大连机床集团于本判决发生法律效力之日起十日内向东海证券支付“15机床CP004”短期融资券的本金2000万元及利息140万元;驳回东海证券的其他诉讼请求。 被告大连机床口头辩称,对于第一、二项的诉讼请求予以认可。但针对要求支付本案东海公司支付的律师费33万元及案件受理费、保全费的诉讼请求,大连中院于2017年11月10日裁定答辩人进入重整程序,被答辩人对答辩人享有的债权完全可以通过债权申报的方式进行,被答辩人执意继续进行诉讼,增加了答辩人的债务成本,实际上侵害了答辩人全体债权人的利益。请求驳回该两项诉请。 常州市天宁区人民法院判决,大连机床集团于本判决发生法律效力之日起十日内向东海证券股份有限公司支付“15机床CP004”短期融资券的本金2000万元及利息140万元。驳回东海证券股份有限公司的其他诉讼请求。

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